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刘栋:玉米价格长期向好趋势不变
卓创资讯 2019-01-25 09:05:44

农户售粮进度慢,社会库存低

图1

图2

12月份东北地区玉米整体售粮进度明显低于去年同期水平。根据卓创资讯统计,截止到12月底,东北地区整体售粮进度在28%,去年同期63%,偏慢35%。华北玉米售粮进度慢于去年同期水平。据卓创统计,截至12月29日,华北地区农户售粮进度30%,去年同期44%,偏慢14%。虽然玉米售粮进度较慢,供应压力后移,?#38498;?#26399;玉米价格造成一定利空影响,但是不可忽视的一个因素是今年贸易商手中玉米库存?#31995;停?#22522;本没有存粮。

新增供应和需求缺口扩大

近几年国内玉米供需环境变化较大,从2014年开始在供大于求的情况下,库存消费比逐渐上涨,在2015/2016年度和2016/2017年度达到最高的133%,随后开始下降。库存消费比下降主因是临储政策的取消,去库存力度的加大,导致国内玉米市场由供应过剩向供不应求转变。预计2018/2019年度库存消费比继续下降,总消费继续增加,而年度供应缺口不断扩大。

国家政策导向利好玉米价格

日前国家有关部门下发了新的大豆振兴计划,提出要在东北三省及内蒙古、?#19981;鍘?#23665;东、河南、四川等传统大豆种植区实施新的大豆振兴计划。

根据对2018年的大豆玉米生产者补贴发放?#29287;?#35299;,2018年受多重因素影响,虽然有关部门提出了加大大豆补贴力度的要求,但直到收获季,各地才陆续正式公布补贴标准,虽然大豆补贴高达320元每亩,但并未对大豆种植面积的增加构成实?#24066;?#24433;响。

方案中明确提出,2019年玉米大豆生产者补贴将会于春节前后公布,?#28304;?#24110;助农户尽早做出耕种安排,可以预见大豆的补贴有可能会进一步提升,刺激农户更多的种植大豆。

在东北和黄淮地区,大豆和玉米是天然的竞争对手,种玉米就不种大豆,而此次大豆播?#32622;?#31215;的增加,势必会进一步降低玉米的播?#32622;?#31215;,在当前玉米整体供需逐渐偏紧的格局下,无疑对玉米市场是一大利好。

期?#33267;?#21160;性显著增强,玉米价格长期向好

目前的利空因素有:农户售粮进度慢?#29615;?#27954;猪瘟对猪料玉米的影响;临储玉米依然有7900万吨库存;中美贸易谈判的不确定性。

利多因素有:社会库存?#31995;停?#28145;加工消费继续增长;供需缺口加大;国家鼓励种植大豆。

从利空的因素来看,多为短期效应,而从利多的因素来看,多为中长期的影响。

随着玉米市场改革的步伐加快,玉米价格波动更加频繁,玉米期货成交?#21487;?#28072;明显,期现货结合度不?#26174;?#24378;,两者相互的影响正在加深。目前玉米当年新增供应和需求逐渐缺口不断扩大已经达成共识,玉米去库存成果显著,玉米库存逐渐降至合理水平,而下游需求依然不?#40092;?#25918;,价格长期向好的趋势不变。

以锦州港玉米收购价格为例,截至1月24日,2018年新粮烘干?#38050;?#27969;成交价格1820-1830元/吨,即便是春节后短期出现农户玉米出售高峰,玉米价格仍然可能会继续下调,但是继续下调空间已然不大,港口1800元/吨会成为重要的支撑。从期货上?#27492;擔?800元/?#25351;?#36817;可以逐渐建仓做多,以期货1805为例,预计到交割日,期货价格预计维持在1900-1950元/吨的概率较大,如果现货行情配合,4月份玉米种植面积大幅减少的预期兑现,期货价格或将维持在1950-2000元/吨,甚至?#40644;?000元/吨。从中远期1907和1909?#26174;?#26469;看,?#40644;?000元/吨基本无悬念,玉米价格长期向好趋势不变。

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